国信期货早评：服务业PMI回暖，金银维持震荡，燃油上涨

来源：同花顺财经 2023-02-22 11:55:11

汇通财经APP讯——股指:资金相对乐观，多单轻仓；

在1月份货币数据公布之后，资金从整体乐观，逐步转向到“信贷投放方向”，刺激经济领域。基础建设、建筑装修，纷纷造好。传统能源、资源类也相继恢复，东数西算从概念转向政策导向的热点，资金仍然较为活跃。虽然股票已经大幅增加，资金无法形成全面开花，板块热点仍然活跃，股指多单轻仓。

(资料图片)

国债：利率短震，多单轻仓；

在1月份大规模放贷之后，继续推动市场进一步宽松，多家银行从企业信贷发力消费信贷，部分大银行消费信贷快速发展。政策全力推动经济恢复的意图显现，政策低利率促进信贷增长，从而增加银行货币需求，银行间利率持续走高，导致现券利率波动较大，国债转为观望。

贵金属：服务业PMI回暖金银维持震荡；

周二晚间，COMEX黄金期货下跌0.4%，报1842.5美元/盎司，COMEX白银期货上涨0.8%，报21.89美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2304主力合约报411.92元/克，下跌0.08%；沪银2306主力合约4997元/千克，上涨0.52%。美国2月Markit制造业PMI47.8，创4个月新高，服务业PMI50.5，创8个月新高，高于预期且重返荣枯线上方，金银维持震荡。近期零售销售、CPI等经济数据偏强使市场前期积极的3月后停止加息预期，推后至5-6月，仍在向美联储2月会议和前期点阵图中所反映的现实回归的过程中，但已较为充分。尽管长线驱动贵金属上涨的衰退预期、美联储加息放缓和央行购金未改变，但中短期看市场或需等待预期充分调整，并有更多数据指向衰退预期和降息预期的情况下，方能迎来下一波上行。

苹果：需求一般苹果冲高缺乏支撑；

周二，苹果期货大幅上涨。主力合约AP2305高位震荡，收9048，较上一交易日涨1.21%，增仓1万手，持仓21万手。产地成交量较前期下滑，下游批发市场表现一般。主产区陕西部分果农心态有所转变，开始着急出货，小幅让价。当前冷库库存量处于近年来偏高位置，低价货源已经不多，需要关注库存消化的时间窗口。操作建议震荡偏空思路对待。

花生：供应略偏紧花生偏强运行；

周二，花生期货小幅上涨。主力合约PK2304宽幅震荡，收11262，较上一交易日涨0.63%，增仓0.3万手，持仓13万手。据卓创资讯（301299），主产区河南驻马店白沙花生通货米收购价格11200-11600元/吨，上量有限，价格偏强运行。产地农户剩余库存不多，花生价格或受到支撑稳中趋强。操作建议震荡偏多思路对待。

棉花: 美棉持稳反弹后下跌；

美元盘中走高，但随后逐步回落。05合约上涨0.03美分/磅，涨幅为0.04%。宏观方面，股市和能源的悲观情绪抑制棉价涨幅。基本面上新年度供应收缩预期以及需求恢复预期限制棉价下行空间。夜盘郑棉反弹。基本面上下游消费恢复不及预期。但棉价短期不断下跌消化部分利空。下方14000元/吨一线存支撑。操作上建议短线交易为主。

油脂：阿根廷因素扰动美豆油走高；

周二CBOT豆油期货收盘上涨，其中基准期约收高1.94%，创下一个月来的最高水平，因为阿根廷部分地区出现霜冻。3月期约收高1.26美分，报收62.77美分/磅。与之相比，夜盘连豆油高位震荡。

周二BMD毛棕榈油期货下跌，主要是受到外部食用油市场下跌的压力。5月毛棕榈油期约下跌28令吉或0.67%，报收4,139令吉/吨。夜盘马棕油震荡走高收复日间跌幅。受此影响，国内连棕油夜盘低开高走，震荡收涨。

周二ICE加油菜籽期货收盘上涨，其中基准期约收高1.4%，追随芝加哥大豆及制成品市场的涨势。5月期约收高11.60加元，报收831.90加元/吨。与之相比，郑菜油高位震荡收跌。国际油脂走强或给内盘油脂带来支撑，豆油、棕榈油均面临前高的阻力，由于需求似乎不及预期，保持宽幅震荡震荡思路。短线操作快进快出。

豆类：阿根廷霜冻美豆大幅走高；

周二CBOT大豆期货收盘上涨，其中基准期约收高1.4%，创下一周来的最高水平，因为周末南美天气再添波澜，阿根廷部分地区出现霜降，霜冻可能造成一些重大的损害。巴西大豆产区也出现了大雨，可能会耽搁当地的收获工作。美豆获得提振而走高。3月期约收高21.50美分，报收1548.75美分/蒲式耳。与之相比，夜盘连粕冲高回落，期价震荡整理，豆粕现货略显疲软，连粕或在美豆与基差等因素支撑下延续宽幅震荡走势。操作上快进快出波段操作为宜。

白糖: 原糖回落供应收紧限制下方空间；

原糖期货回落调整。03合约下跌0.08美分/磅，跌幅为0.37%。糖价小幅下挫。但基本面短期支撑仍在。印度产糖或大幅下降，因甘蔗提前成熟。印度出口也将不再发放配额，以保证国内供应。国际糖价预计高位震荡。夜盘郑糖偏强运行。短期国际糖价维持高位有所支撑。等待进口数据。内外价差较大的支撑下，中期多头思路不变。

生猪:现货调整期货震荡走强；

周二生猪期货上涨，主力LH2305合约暂报17510元，较上日结算价涨1.36%。现货方面，据汇易网，河南报价15.4元/公斤-15.9元/公斤，较昨日小跌0.2元/公斤；山东报价15.7元/公斤-16.3元/公斤，较昨日持平。对于后期而言，生猪宰后均重指标仍维持在较高的水平意味着市场此前所担忧的大猪消化问题还没有得到充分的解决，但随着预期的改善，短期形成集中冲击的可能性不大，而能繁母猪指示的正常标猪出栏将出现低位回升的格局，以季度尺度来看，未来两个季度内供应亦难有明显收缩，而需求方面，本周样本企业屠宰量及冻品库存继续回升，其中冻品库存增幅减缓，表明猪价的反弹对抄底做冻品的意愿形成一定抑制，但二次育肥表现仍较为强劲，继续提振着生猪市场，而需求的持续走强有赖于终端消费的恢复，这也成为未来的关注点。综合而言，生猪的供应压力缓解较慢，而预期改善情绪先行带来投机性需求化解了暂时的压力，预计猪价近期震荡偏强。操作上，短线交易为主。

玉米:夜盘微跌短线交易为主；

周二夜盘玉米期货窄幅波动，主力5月合约跌0.03%，暂报2872元。现货方面，据汇易网，目前北港玉米二等收购2820-2830元/吨，较昨日提价10元，广东蛇口新粮散船2970-2990元/吨，较昨日提价10元，集装箱一级玉米报价3030元/吨以内，价格整体稳定，东北玉米涨跌互现，黑龙江深加工新玉米主流收购2580-2750元/吨，吉林深加工玉米主流收购2630-2750元/吨，内蒙古玉米主流收购2700-2750元/吨。近期市场反馈看跌情绪缓解，局部企稳反弹。对于后市来看，目前国内售粮进度接近6成，后期压力或有缓解，而国储轮入发力，对市场信心起到较好的提振，而目前深加工及粮贸库存偏低，后期或有一定补库需求，预计玉米短期维持偏强震荡格局。操作上，短线交易为主。

原油：俄油出口增加油价维持区间震荡；

周二WTI原油下跌1.58%，报收于76.19美元/桶，夜盘国内原油SC2304下跌1.34%，报收于546.3元/桶。德国商业银行数据显示上周俄罗斯原油日均出口量360万桶，激增了26％。俄罗斯在波罗的海、黑海以及远东地区的所有出口终端的出货量达到数周高点。市场关注周三发布的美国美联储最新会议纪要，此前数据提高了利率在更长时间内保持高位的风险。技术面，WTI油价短期维持70-83美元/桶区间震荡运行，SC2304维持在500-580元/桶区间震荡运行。操作建议：区间震荡思路操作。

橡胶：静待终端消费复苏胶价下跌空间有限；

夜盘沪胶RU2305下跌0.67%，报收于12515元/吨。供应端新胶产量随着低产季影响下释放减少，但国内社库高企，供应压力较大；需求端，下游轮胎企业整体开工持续向好，同时胶价低位吸引逢低买盘意愿，需求端来看对行情形成一定支撑；但终端消费市场复苏相对滞后，静待终端消费复苏。技术面，胶价RU2305下跌空间有限，后市或有望震荡反弹。操作建议：震荡偏多思路操作。

燃料油：燃油上涨震荡操作；

周二夜间，国际原油下跌，燃油上涨，关注成本支撑松动对市场信心的影响。国际方面，近期航运业持续低迷，BDI等主要指数并未见回暖迹象，市场对后市燃料油需求信心有所减弱，前期估值过低的燃料油价格得到一定提振。国内方面，重油二次加工利润虽有回暖，但是仍表现一般叠加市场供应量相对宽松，现货价格近期出现小幅度缩水，船用油消费较为平淡，市场信心减弱，观望态度较为浓重，建议震荡思路操作。

沥青：沥青震荡逢高沽空；

周二夜间，原油下挫，沥青走势震荡。近期国内沥青现货价格相对稳定，整体涨幅不大，春节后处于沥青需求传统淡季，部分工厂排产渣油，沥青市场供应量相对偏紧，但是整体需求仍表现不佳，截至2023年2月15日，根据百川盈孚数据，全国沥青炼厂开工率约为32.94%，持续低位震荡，总库存略有回升至32.54%，总体库存水平偏低，“供需双弱”格局暂未得到有效缓解，但是沥青前期涨幅较大，后续看涨空间有限，建议震荡偏空思路操作。

PTA：市场偏乐观夜盘延续反弹；

周二夜盘TA2305收涨0.97%。终端织造开工继续提升，原料上涨刺激工厂补库，昨日聚酯产销放量，PTA供应仍显宽松，但社会累库放缓，流通货源收紧基差走强，关注终端新订单跟进情况。成本端，PX价格反弹，裂解价差明显回落，PTA加工费低位，成本端支撑较强。短期油价不大跌的情况下，PTA盘面或延续偏强走势，关注油价走势及PTA工厂计划外检修情况，建议逢低短多。

聚烯烃：短期偏强震荡；

周二夜盘L2305收涨0.13%、PP2305收涨0.29%。新产能开车初期负荷不高，进口窗口继续关闭，PP出口询盘增加，短期供应无明显增量，下游开工继续提升，工厂原料低位有补库意愿，石化库存低于往年，短期盘面企稳震荡偏强。中期看供需预期双增，低利润及检修预期下供给端保持弹性，而需求旺季预期等待验证，市场或有多配机会，关注油价走势及需求落地情况。建议逢低试多。

铁合金：或短期见顶铁合金少量沽空；

锰硅：周二晚间黑色系商品价格震荡。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国63.16%，较上周减0.61%；日均产量30069吨，减15吨。五大钢种硅锰（周需求）：134173吨，环比上周增2.81%，全国硅锰产量（周供应）：210483吨，环比上周减0.05%。目前静态来看锰硅供需过剩比较严重，建议少量沽空为主。

硅铁：周二晚间黑色系商品价格震荡。硅铁市场产量高位。Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国45.45%，较上期降0.15 %；日均产量17078吨，较上期减275吨。五大钢种硅铁（周需求）：22895.3 吨，环比上周增2.85%，全国硅铁产量（周供应）：11.95万吨。静态来看，硅铁过剩难改，加之上涨面临监管风险，建议少量沽空。

螺纹钢：监管风险观望为主；

周二晚间期螺上涨0.56%至4245元/吨。昨日上海钢联（300226）建材成交回落至18万，价格上涨但成交回落，说明下游承接力量不足，稍有利空，收盘后大商所对铁矿石期货进行限仓，政策风险凸显。钢材产量迅速恢复，上周mysteel数据，螺纹钢产量263万吨，同比升2.9%，环比回升7.0%。五品种钢材（螺纹钢、热卷、中厚板、型材、线材）产量836万吨，环比回升1.7%，同比上升3.8%。钢材垒库速度明显放缓且高度有限，但钢厂库存高于去年同期，社会库存高点低于去年同期。本年度旺季预计工人复工较早，需求有望较早恢复。监管风险增加，建议投资者暂时观望为主。

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