债市日报：4月11日天天播资讯

来源：新华财经 2023-04-11 18:10:12

新华财经北京4月11日电（王菁）在月初流动性充裕、存款利率下调利好“余波”尚存，以及部门机构抢先押注3月金融数据等多项利好支持下，债市周二（4月11日）脱离窄幅波动局面，期现券显著走强。本周初股指震荡回探，国债期货连续已连续三个交易日上攻，10年期合约当日表现亮眼、创近5个月新高。

(资料图)

市场观点称，4月以来，市场流动性较充裕，央行公开市场操作也恢复到小额投放，随着近日地方中小银行相继跟调存款利率，市场交投情绪有所升温。期债盘后公布的3月金融数据显示，M2、社融、新增贷款均超预期，现券收益率下行空间稍扩大。

【行情跟踪】

国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.18%，该券连续三个交易日收涨，并创出近5个多月新高；当日5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.03%。今年1月底开始，国债期货开启震荡上行步伐，目前已走高近两个半月。

银行间主要利率债收益率午后明显下行，截止北京时间16:30，10年期国债活跃券230004收益率于下行2BPs报2.825%，10年期国开活跃券220220收益率下行1.75BPs报3.02%。

交易所地产债涨跌不一，“21碧地04”跌超3%，“15远洋03”和“21旭辉02”跌超2%，“21万科06”和“21远洋02”涨超3%。此外，“20国债07”跌超6%，“PR水城务”跌超4%，“20远资01”涨近6%，“20乐行债”涨超5%。

中证转债指数收盘跌0.27%，成交额404.17亿元；凯发转债跌超8%，龙净转债跌超6%，精测转债和杭氧转债均跌超4%。

一级市场方面，国开行三期固息增发债中标收益率均低于中债估值，1年、3年、5年期品种中标收益率分别为2.2734%、2.5849%、2.7394%，全场倍数分别为2.62、3.27、3.39，边际倍数分别为1.53、2.45、1.7。

【海外债市】

北美市场方面，本周伊始，占据主导的因素是市场对于美联储5月加息25BP的预期，收益率重回上行态势。

截至当地时间10日尾盘，美债收益率全线收涨，3个月期美债收益率涨12.91BP报4.996%，2年期美债收益率涨18.3BP报4.024%，3年期美债收益率涨17.2BP报3.783%，5年期美债收益率涨14.8BP报3.526%，10年期美债收益率涨11.6BP报3.423%，30年期美债收益率涨7.9BP报3.630%。

亚洲市场方面，日债收益率曲线周二明显趋陡，在日本央行行长换届后，市场对其政策路径预期有所分歧，短债受到植田和男就职发布会上的宽松言论支撑走强，超长端品种收益率则延续上行。

截至11日尾盘，10年期日债收益率报0.458%，下行0.4BP；3年期和5年期日债收益率分别回落0.3BP和1.6BP，报-0.011%和0.134%。超长端品种收益率则延续上行，20年期和30年期日债收益率分别报1.066%和1.333%，分别上行0.6BP和0.4BP。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4月11日以利率招标方式开展了50亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此单日净投放30亿元。最近两个交易日投放分别是180亿和50亿，而每日到期均只有20亿，总体实现小额净投放资金190亿。

资金面平稳，Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种上行9.7BPs报1.421%，7天期下行1.9BPs报1.985%，14天期上行5.7BPs报2.114%，1个月期下行0.1BP报2.312%。

备受关注的社融数据刚刚出炉，央行数据显示，截至3月末，广义货币（M2）余额281.46万亿元，同比增长12.7%，增速比上月末低0.2个百分点，比上年同期高3个百分点；狭义货币（M1）余额67.81万亿元，同比增长5.1%，增速比上月末低0.7个百分点，比上年同期高0.4个百分点；流通中货币（M0）余额10.56万亿元，同比增长11%。

据初步统计，3月份，我国社会融资规模增量为5.38万亿元，预期4.42万亿元，前值3.16万亿元。截至3月末，社会融资规模存量为359.02万亿元，同比增长10%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为223.96万亿元，同比增长11.7%。

数据还显示，一季度人民币贷款增加10.6万亿元，同比多增2.27万亿元。分部门看，住户贷款增加1.71万亿元，其中，短期贷款增加7653亿元，中长期贷款增加9442亿元；企（事）业单位贷款增加8.99万亿元，其中，短期贷款增加3.17万亿元，中长期贷款增加6.68万亿元，票据融资减少9803亿元；非银行业金融机构贷款减少791亿元。

【机构观点】

华创固收：2023年一季度信用债市场整体走强，赎回潮后市场情绪逐渐修复，收益率年初高位水平为全年票息策略提供了较好的进场时点，“开门红”配置盘力量较强，“资产荒”再现，信用利差逐步压缩至历史较低水平。

中信固收：稳增长的大背景下，城投市场出现实质性违约的概率较低，随着债务化解工作逐步推开，城投板块可适当下沉资质挖掘超额收益；在境内外利空冲击下二永债表现相对较好，当前配置中短久期二永债性价比下降，久期策略则更为稳妥，可适当拉长久期关注3年期以上的国股大行二永债机会。

平安证券：美联储尚难停止加息。目前美联储抗通胀仍是“主旋律”，5月加息概率较大，6月会否加息仍需观察数据。未来，信贷紧缩对经济的影响程度仍有待观察考证，判断美国经济陷入深度衰退为时尚早。

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