2023年基金Q1分析整体仓位回升，科创占比上升

来源：浙商证券 2023-04-24 10:36:22

核心观点：

1、板块配置：整体仓位回升，科创占比上升。从仓位水平来看，截至2023年3月31日，包括开放式和封闭式在内的普通股票型基金和偏股混合型基金的股票总仓位达 89.53%，较2022Q4回升0.75%。从板块配置来看，与2022Q4相比，以A+H股来看，A股配置比例由88.79%微升至88.88%，港股配置比例由11.21%降至 11.12%，整体保持稳定。以A股来看，主板配置比例微升，自69.45%升至69.70%，低配9.30%；创业板配置比例下降，自22.29%降至20.99%，超配7.81%；科创板配置比例上升，自8.14%升至9.17%，超配1.63%；北证配置比例也持平于 0.13%，低配0.14%。

2、前十大个股：集中度无变化，港股占比略降。从基金前十大重仓股来看，相较于2022年四季度，原有前十大中的宁德时代、泸州老窖、腾讯控股、五粮液配置比例进一步上升，贵州茅台、药明康德、山西汾酒、迈瑞医疗、爱尔眼科、美团-W配置比例有所下降。从持仓集中度看，前十大重仓股占比持平于21.7%。

(资料图片)

3、行业配置：加仓计算机，减仓新能源。2023Q1白酒II、软件开发、化学制药、中药II 、汽车零部件的配置比例相较于2022Q4有所提升，而电池、光伏设备、半导体、医疗服务、医疗器械配置比例降低。从配置比例的绝对值来看，前十大行业配置比例合计53.8%，相较于2022Q3的 54.1% ，配置集中度继续回落。就申万一级行业来看，2023Q1计算机、食品饮料、通信等板块加仓幅度最大，电力设备、银行、国防军工等板块则减仓幅度最大。相比行业标配来看，2023Q1食品饮料和电力设备仍然是超配比例最高的行业，银行和非银金融低配最显著。

1、板块配置：整体仓位回升，科创占比上升

股票仓位和板块配置：整体仓位回升，科创占比上升

关于统计样本的说明。在基金选择范围上，我们选取了开放式和封闭式在内的普通股票型基金和偏股混合型基金，截至2023年4月23日，整体披露率近100%。基于2022年4月6日深交所主板与中小板合并正式实施，本篇主板数据均为合并后数据，历史回溯同步。

股票仓位较2022Q4回暖，科创占比上升，从仓位水平来看，截至2023年3月31日，包括开放式和封闭式在内的普通股票型基金和偏股混合型基金的股票总仓位达 89.53%，较2022Q4回升0.75%。从板块配置来看，与2022Q4相比，以A+H股来看，A股配置比例由88.79%微升至88.88%，港股配置比例由11.21%降至 11.12%，整体保持稳定。以A股来看，主板配置比例微升，自69.45%升至69.70%，低配9.30%；创业板配置比例下降，自 22.29%降至20.99%，超配7.81%；科创板配置比例上升，自8.14%升至9.17%，超配1.63%；北证配置比例也持平于 0.13%，低配0.14%。

2、前十大个股：集中度无变化，港股占比略降

前十大个股：集中度无变化，港股占比略降

从基金前十大重仓股来看，相较于2022年四季度，原有前十大中的宁德时代、泸州老窖、腾讯控股、五粮液配置比例进一步上升，贵州茅台、药明康德、山西汾酒、迈瑞医疗、爱尔眼科、美团-W配置比例有所下降。从持仓集中度看，前十大重仓股占比持平于21.7%。

3、行业配置：加仓计算机，减仓新能源

前十大行业：配置集中度下降

就申万二级行业来看，2023Q1白酒II、软件开发、化学制药、中药II 、汽车零部件的配置比例相较于2022Q4有所提升，而电池、光伏设备、半导体、医疗服务、医疗器械配置比例降低。从配置比例的绝对值来看，前十大行业配置比例合计53.8%，相较于2022Q3的54.1% ，配置集中度继续回落。

行业配置：加仓计算机，减仓新能源

就申万一级行业来看，2023Q1计算机、食品饮料、通信等加仓幅度最大，电力设备、银行、国防军工等板块则减仓幅度最大。就行业涨幅来看， 2023Q1计算机、传媒、通信等板块涨幅居前，与机构加仓较为匹配；银行、电力设备、房地产等板块则跌幅居前，与机构减仓基本匹配。行业配置：电力设备和食品饮料持续超配，相比行业标配来看，2023Q1食品饮料和电力设备仍然是超配比例最高的行业，银行和非银金融低配最显著。就行业配置比例来看， 2023Q1居前的行业为食品饮料、电力设备、医药生物、电子、计算机。

金融地产：银行、非银、地产下降

银行配置比例自3.23%下降至2.13%，低配7.88%。非银金融配置比例自0.95%下降至0.70%，低配5.56%。房地产配置比例自1.46%下降至1.06%，低配0.48%。

周期类：有色、钢铁、化工下降

有色金属配置比例自3.99%下降至3.85%，超配0.85%。钢铁配置比例自0.31%下降至0.21%，低配0.77%。基础化工配置比例自3.45%下降至3.33%，低配0.70%。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

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